علاقة الهيكل المالي بالقيمة السوقية للمنشأة من خلال النظرية المالية – دراسة نظرية تحليلية-

Auteurs-es

  • مليكة زغيب كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير جامعة سكيكدة

Résumé

يتناول هذا المقال بالبحث العلاقة بين الهيكل المالي وقيمة المنشأة في حالتي الأسواق الكاملة والأسواق غير الكاملة لرأس المال

Téléchargements

Les données relatives au téléchargement ne sont pas encore disponibles.

Biographie de l'auteur-e

مليكة زغيب, كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير جامعة سكيكدة

كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير

Références

-Brigham, E & Gapenski, L , Intermediate financial management, III the dryen press, 1987, P.149.

جرى العرف في الأدبيات المالية إلى الرمز لهذين العالمين بـM&* وهو الرمز الذي سنستخدمه طوال الدراسة-2

-Modigliani, F & Miller, M, « the cost of capital, corporation finance and the theory of investment », American Economic Review, 48 (June 1958), pp. 261-277.

-James Van-Horne, gestion et politique financière : la gestion à long terme, t1, Dunod, Paris, 1972, p.175.

- C.A Vailhen, Evaluation de l’entreprise et coût du capital, finance, Vuibert gestion, Paris, 1981, p.13.

-Hervé Hutin, toute la finance d’entreprise en pratique, éditions d’organisation, 2ed, Paris, 2002, p.273.

- محمد صالح حناوي، رسمية قرياقص، أساسيات الإدارة المالية والتمويل، الدار الجامعية، الإسكندرية، 1997، ص ص382-406.

- C.a. Vailhen, Op.Cit, p.16.

- جميل أحمد توفيق، علي الشريف، الإدارة المالية، المكتب العربي الحديث، الإسكندرية، 1985، ص247.

- منير صالح هندي، الإدارة المالية، مدخل تحليلي معاصر، مرجع سابق، ص589.

- C.A vailhen, Op.Cit, p.18.

- James Van Horne, Op.Cit, p.158.

- منير إبراهيم هندي، الفكر الحديث في مجال مصادر التمويل، مركز دالتا للطباعة، الإسكندرية، 1998، ص187.

- Modgiliani & Miller M, Op.Cit, p.263.

- James Van Horne, T1, Op.Cit, p.160.

- مصطفى الشامي، "تحليل الهيكل التمويلي وتحديد القيمة العادلة للمنشأة لتحقيق أهداف الخصخصة"، المجلة العلمية التجارة والتمويل، مج2، كلية التجارة، جامعة طنطا، 1996، ص10.

- منير صالح هندي، "محددات الهيكل المالي لعينة من الشركات الصناعية"، المؤتمر الدولي الثاني عشر للإحصاء والحسابات العلمية والبحوث الإحصائية والسكانية، جامعة عين شمس، 1987، ص ص:289-297.

- Modigliani. F & Miller. M, « Corporate income taxes & the cost of capital, A correction », American Economic review, 53 (June 1963), PP433-442.

(1)James Van-Horne, Op.Cit, p.265.

- Ibid, p.163.

- منير إبراهيم هندي، الفكر الحديث في مجال مصادر التمويل، مرجع سابق، ص ص 207-208.

- James Van- Horne, Op.Cit, p.164.

- H.De-Angelo & R.Masulis, Optimal capital structure under corporate and personal taxation , Journal of financial economics, March,1980, V8, pp.3-27.

- جميل أحمد توفيق، محمد الحناوي، الإدارة المالية، دار المعارف، الإسكندرية، 1989، ص404.

-.Shall &Hally, the theory of financial decision, N.y, Mc Grow, 1979, p323.

-Patrice Fontaine, Clément Njiokou, « Les déterminants de la structure financière : une comparaison internationale », Banque & marchés, N°24, Sept-Oct, 1996, P.8. .

- M.Miller, «Debt and taxes», Journal of finance, 32, (May, 1977), p.275.

- منير صالح هندي، الإدارة المالية، مرجع سابق، ص526.

- Matoussi Hamadi, « fiscalité et endettement : adaptation du modèle de Miller 77 à la situation tunisienne », annales d’économie et de gestion, Vol2, publication de la F.S.E.G, Juillet, 1993, Tunis, pp.153-184.

- H.Levy & M.Sarnat, capital investment and financial decisions, NJ, Prentice-Hall, 1986, p.423.

- تتحقق نقطة التوازن عندما تصبح: (1-t) (1-te) = (1-td) لذلك فعند معدل ضريبة على دخل المساهمين يقدر بـ10% وعلى فرض أن متوسط معدل الضريبة على دخل المنشأة 46% كما افترض "ميلر" ذلك عند إثبات نموذجه، فإنّ:

(1-0,46) (1-0,10) = (td-1) => td = 51,4%.

- منير صالح هندي، الإدارة المالية، مدخل تحليلي معاصر، مرجع سابق، ص16.

- H.De-Angelo & R.Masulis, Op.Cit, p18.

- R.Taggart, «Corporate financing: too much debt? », financial analysis journal, 42 (May-June 1988), P38.

- J.Warner, « Bankruptcy costs: some evidence », journal of finance, 33 (May 1977), P337.

- راجع في ذلك:

-R.castainias, « Bankruptcy risk and optimal structure », journal of finance, 5 (Dec, 1983), P1617.

-W.S.Kim & E.H.Sorensen, « Evidence of the impact of the agency costs of debt and quantative analysis », 21 (June 1986), p135.

- Brigham & Gapenski, Op.Cit, p167.

- E.I.Altman, A further Empirical Investigation of bankruptcy cost question, in H.Levy & M/ Sarnat , Op.Cit, P457.

- J.Van- Horne, Op.Cit, p271.

- راجع في ذلك:

- Jensen. M. & Meckling, « The theory of the firm: managerial behaviour agency costs and ownership structure », Journal of financial economics, 3 (oct, 1976), pp305-306.

-Brigham & Gapenski, 1987, Op.Cit, p149.

- W.S. Kim & E.H.Sorensen, Op.Cit, p135.

- M.Jensen & W.Meckling, Op.Cit, p330.

Téléchargements

Publié-e

2009-06-01

Comment citer

زغيب م. (2009). علاقة الهيكل المالي بالقيمة السوقية للمنشأة من خلال النظرية المالية – دراسة نظرية تحليلية-. Revue Des Sciences Humaines, 20(2), 153–172. Consulté à l’adresse https://revue.umc.edu.dz/h/article/view/713

Numéro

Rubrique

Articles